IBM губи 25% от пазарната си стойност: AI революцията променя правилата на играта

IBM преживя един от най-тежките си дни на борсата, губейки над 25% от пазарната си капитализация. Макар официалните финансови резултати за второто тримесечие да са били в рамките на очакванията (приходи от 17,2 млрд. долара при очаквани 17,86 млрд. долара), пазарната реакция беше катастрофална.

Причината за срива не е в самите числа, а в сигнала, който компанията изпрати относно бъдещето на технологичните разходи. Инвеститорите разбраха, че започва ерата на фундаментално преразпределение на бюджетите: капиталът се насочва от традиционния корпоративен софтуер към изграждането на инфраструктура за изкуствен интелект (AI).

Ефектът на „изтласкването“ (Crowding out)
Бизнес моделът на IBM е силно обвързан с корпоративния софтуер и системите за управление. В новата реалност компаниите от Fortune 500 трябва да избират къде да инвестират ограничените си ресурси. Тъй като изкуственият интелект изисква масивни разходи за центрове за данни, чипове и мрежи, бюджетите за традиционен софтуер и сървъри започват да се свиват.

Този процес вече се наблюдава в пазарните данни. Докато акциите на производителите на хардуер и чипове като Nvidia, AMD и Micron се представят добре или стагнират леко, секторът на корпоративния софтуер (SaaS) като Salesforce, SAP и Workday отчита спад. Пазарът започва да прави ясна разлика между компаниите, които продават „лопатите“ за AI революцията (хардуер), и тези, които трябва да докажат, че могат да монетизират самия изкуствен интелект.

Хардуерът е победителят в момента
В момента инвеститорите залагат на физическата основа на AI. Огромното търсене на HBM памет и специализирани AI ускорители води до недостиг и високи цени, което прави производителите на компоненти водещи играчи. IBM се озова в неудобна позиция – тя предлага инфраструктурни решения, но голяма част от бизнеса ѝ остава в „стария“ софтуерен свят, който губи тежест.

Случят се с исторически промени. Предишни технологични революции – интернет и облачните технологии – също пренасочваха капиталовите потоци стъпка по стъпка. Първо се инвестираше в мрежи и центрове за данни, а едва след това в приложенията. Същото се случва и сега: първо се изгражда хардуерната основа, без която изкуственият интелект не може да функционира.