Niemiecki regulator Bafin przekazał ofertę UniCredit dotyczącą Commerzbanku do EBC

Niemiecki regulator finansowy Bafin przeszedł do kolejnego etapu rozpatrywania oferty włoskiego UniCredit SpA dotyczącej przejęcia pakietu kontrolnego w Commerzbank AG. Po potwierdzeniu pod koniec lipca, że wniosek o nabycie ponad 30% kapitału niemieckiego banku spełnia wymogi, Bafin przekazał dokumentację do Europejskiego Banku Centralnego (EBC).

Terminy i procedura regulacyjna

EBC jest zobowiązany do przeprowadzenia oficjalnej oceny i podjęcia ostatecznej decyzji w ciągu 60 dni roboczych. Regulator ma również prawo poprosić o dodatkowe informacje, co może wydłużyć proces o kolejne 20 dni roboczych. Przy zachowaniu tych terminów oczekuje się, że ostateczna decyzja zostanie podjęta najpóźniej w październiku.

Kontrola EBC skupi się na tym, czy UniCredit spełnia wymogi dotyczące zwiększenia swojego udziału powyżej progu „udziału kwalifikowanego”. Spodziewane jest, że jeśli EBC stwierdzi, iż włoska grupa sprawuje efektywną kontrolę, nakaże konsolidację Commerzbanku w bilansie UniCredit, co doprowadzi do wyższych wymogów kapitałowych dla włoskiego banku. Ponieważ UniCredit podlega bezpośredniemu nadzorowi EBC w ramach Jednolitego Mechanizmu Nadzorczego od ponad dekady, nie spodziewa się poważnych zastrzeżeń co do reputacji banku lub doświadczenia jego kierownictwa.

Plany strategiczne i negocjacje

Oferta UniCredit jest wyceniana na 44 mld euro i ma na celu przejęcie nieco poniżej 50% kapitału Commerzbanku. Jest to część długoterminowej strategii dyrektora generalnego UniCredit, Andreae Orcelle, który planuje масштабne zmiany w niemieckiej instytucji. Orcel oświadczył, że spodziewa się uzyskania niezbędnych zgód regulacyjnych przed końcem roku.

Plany te napotykają jednak na opór ze strony kierownictwa i pracowników Commerzbanku, a także niemieckiego rządu, który posiada około 12% udziałów w banku. Kierownictwo Commerzbanku kwestionuje realizację planów Orcela, jeśli będzie on posiadał mniej niż 50% kapitału. W kontekście przyszłych negocjacji oczekuje się, że dyrektor generalna Commerzbanku, Bettina Orlop, oraz Andrea Orcel przeprowadzą zaplanowaną wideokonferencję krótko po publikacji wyników finansowych niemieckiego banku za drugi kwartał. Poprzednie spotkania między tymi menedżerami kończyły się poważnymi rozbieżnościami.

Oprócz zgody EBC, UniCredit musi uzyskać pozwolenia od europejskich organów antymonopolowych, Rezerwy Federalnej USA oraz odpowiedniego polskiego regulatora, ponieważ Commerzbank prowadzi działalność w USA i jest właścicielem polskiego mBank SA.

Reakcja rynków

Wiadomość wywołała pozytywną reakcję na rynkach giełdowych. Akcje UniCredit wzrosły o ponad 2%, osiągając najwyższy poziom od prawie 17 lat, co podniosło jej kapitalizację rynkową do 129 mld euro. Akcje Commerzbanku również odnotowały wzrost o ponad 2%, osiągając najwyższą wartość od prawie 16 lat, z wyceną rynkową wynoszącą blisko 43 mld euro.